本周末，中东地区局势骤然升级，为国际资本市场投下了一枚“重磅炸弹”。市场普遍预期，受此影响，A股短期内或将出现波动，特别是在地缘风险升温及资源品涨价预期下，贵金属、能源化工、航运及军工等板块有望受益。
霍尔木兹海峡遭封锁，能源化工及航运板块受益
此次冲突中，最牵动资本市场神经的莫过于全球能源要道——霍尔木兹海峡的局势。据新华社3月1日报道，伊朗伊斯兰革命卫队2月28日晚宣布，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。塔斯尼姆通讯社报道，随着油轮等船只穿行霍尔木兹海峡的交通停止，该海峡实际上已被关闭。
从基本面上看，国金证券指出，油气及化工产品运输若受到影响，关联产品的价格将进一步抬升。霍尔木兹海峡是全球主要的油气运输窗口，2024年，经该海峡的石油流量平均为每日2000万桶（b/d），相当于全球石油液体消费量的约20%，全球约1/5的液化天然气也通过该海峡运输。
映射到A股市场，能源化工板块或将受益。国金证券判断，美以袭击伊朗，将明显带动能源供给及运输产生更大的不确定性，带动下游伊朗供给的主要化工产品的供给出现收缩，带动全球定价类产品价格上行，比如甲醇、尿素、乙二醇、聚乙烯等，同时由于霍尔木兹海峡的运输风险，可能进一步影响油、气以及部分农资产品，叠加下游的刚性需求，预估将带动产品价格上行。
此外，航运板块亦将受益于航运费用的提高。中银证券认为，目前随着伊朗宣布关停霍尔木兹海峡，全球油运供应链可能出现紊乱和短缺状态，油运运距或将进一步拉长，在船舶供给相对稳定的情况下，油运运价有望进一步提升。建议关注地缘冲突下油运、干散运及集运等航运板块机会。
避险情绪爆发，机构称黄金或涨至6000美元此外，黄金有望成为全球资金的“避风港”。招商期货指出，随着市场避险需求全面爆发，周一黄金大概率高开，短期偏强。
招商期货分析认为，金价中长期走势在于冲突的时长，特别是中东战乱下对于原油价格的影响能否大幅推升通胀。目前看特朗普宣布空袭将持续一周或者更久直至中东永久和平，那么最坏可能就是伊朗发动大规模反击，并逐步扩大地区冲突，届时金价可能上涨至6000美元/盎司。
不过，招商期货提醒投资者，当前中俄以及中东各国通过外交渠道呼吁停火，特朗普也暗示了可停战路径，而最新伊朗也未见全面反击，因此最乐观情景是在象征性报复后一周内停火。预计冲突大概率集中在空袭阶段，较难长时间冲突，因此短期金价可能有1-2%的涨幅。
全球安全局势变化，军贸产业链受关注
中东地缘局势的持续发酵，也引发了市场对国防安全领域的关注。国泰海通证券认为，受当前中东局势影响，各国加大军购力度或为必选项，防空预警武器、低成本高效费比装备等有望成为爆款。
具体来看，自俄乌冲突以来，全球安全形势有所变化，近三年来已爆发包括巴以冲突、印巴冲突、美军打击委内瑞拉、美以打击伊朗等多一系列武装冲突。面对国际局势，各国尤其是国防装备外部依赖度较高的中小国家持续加大国防建设力度，从而保卫自身主权安全发展利益或为必选项。国泰海通证券表示，以预警雷达、便携式导弹等防空预警、低成本高效费比装备有望成为军贸市场爆款，建议关注国内军贸产业链上市公司。
风险偏好将在短期冲击后修复，市场将回归两大主线
尽管中东地区局势备受市场瞩目，但对A股市场很有可能是短期扰动。
越声理财指出，国际局部战争/冲突发生初期（一周内），权益资产被拖累，而美元和商品表现较优；拉长时间（事件发生后一周至一月为观察区间）看，国际局部战争/冲突对大类资产影响实际有限。
此外，在宽松的宏观环境中，结构性的投资机会持续孕育。越声理财继续看好市场春季行情，认为市场风格中小盘占优，上证指数在4000-4200点核心区间震荡的格局没有改变。越声理财建议投资者继续围绕涨价和科技两大核心主线把握板块以及个股轮动的机会。
兴业证券也持类似观点，认为基准情形下，本次地缘事件对于权益资产的影响主要体现在风险偏好与结构层面，对A股基本面实质性影响有限。随着后续地缘冲击趋于缓和，叠加国内进入政策密集部署期，兴业证券认为，风险偏好将在短期冲击后回温修复，市场整体仍将回到“以我为主”的状态。结构上，从日历效应看，随着重要会议期间全年总量与产业政策部署的进一步明确，风险偏好提振下小市值明显占优，科技与资源品仍是市场关注的焦点。
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